华尔街巨头对美联储政策走向的博弈：摩根士丹利与高盛的预测之争

近期，华尔街两大投行摩根士丹利（大摩）和高盛对美联储未来货币政策走向的预测出现分歧，引发市场关注。

大摩：短期鹰派，长期转向放鸽

摩根士丹利认为，美联储当前的鹰派立场与其对特朗普政府限制性政策（贸易和移民政策）影响的预期相符。这些政策可能推高通胀，从而延缓降息进程。然而，大摩同时指出，这些政策对经济活动的影响存在滞后性。因此，即使美联储目前保持鹰派姿态，未来仍可能转向放鸽，如同2018年那样，在经济放缓后最终选择降息。大摩的观点强调了政策实施的动态性及其对经济的间接影响，认为美联储的政策调整将取决于特朗普政策的实际效果和经济数据的反馈。

高盛：长期负面经济影响将促使美联储降息

与大摩不同，高盛更关注特朗普政策对经济增长的长期负面影响。高盛认为，这些政策的负面影响最终将超过其对通胀的短期冲击，迫使美联储为了维护劳动力市场而降息。高盛预测，美国实际GDP增长将在明年放缓至2%以下，并在2026年进一步减缓。同时，核心PCE通胀将保持在2.5%，失业率接近当前水平。基于此，高盛预计2025年美联储将仅降息两次（每次25基点），但后续仍会继续降息，直至2026年底利率达到2.6%。

美联储的谨慎态度与市场预期

12月FOMC会议上，美联储如期降息25基点，但发布了相对鹰派的展望，点阵图显示2025年仅预计降息两次，而非此前的四次。美联储表示，关注点已从劳动力市场的下行风险转向对通胀的担忧，尤其考虑到特朗普政府的政策可能带来的通胀上行压力。

高盛认为，美联储的表态并不意味着其转向超级鹰派，因为美联储对高于目标值的通胀仍有较高的容忍度。高盛的预测与美联储更新后的预测高度一致，都反映了对特朗普政策的长期经济影响的担忧。

区块链技术视角：透明化与预测的挑战

虽然本文主要讨论的是宏观经济和货币政策，但我们可以从区块链技术的角度思考其对预测的影响。区块链技术的去中心化和透明化特性，可以提供更可靠的数据来源，有助于提高经济预测的准确性。然而，经济预测仍然面临诸多挑战，例如政策的不确定性、数据滞后性以及模型的局限性等。未来，区块链技术或许可以与更精密的经济模型相结合，为更准确的预测提供技术支持。 区块链技术能够提高数据透明度，降低信息不对称风险，但并不能完全消除经济预测的不确定性。

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