券商大集合产品转型：变更管理人成新趋势

近期，大量券商大集合产品面临到期，券商在清盘、延期和变更管理人之间举棋不定。中信证券资管选择将旗下5只大集合产品的管理人变更为华夏基金，这一举动凸显了变更管理人正成为行业趋势。

由于券商大集合产品参考公募基金运作，期限通常不超过三年。若到期时券商未获得公募基金牌照，则需选择上述三种方式处理产品。业内人士指出，获得公募基金牌照的难度是券商选择的主要考量因素。

中信证券资管此举并非首次，此前也曾采取延长存续期的策略。但随着此前延期产品的到期，变更管理人成为更现实的选择。

实际上，已有不少券商选择将大集合产品管理人变更为其公募基金子公司，例如国元证券将其产品管理人变更为其控股的长盛基金。

业内人士认为，将管理人变更为公募基金子公司符合监管要求，并能帮助券商维持市场份额、避免清盘损失，同时优化产品策略、费率和业绩比较基准等，提升竞争力及投资者体验。此外，还能促进资源共享和优势互补，提升产品管理水平。

公募基金牌照是券商资管业务转型的关键。目前，获得公募基金牌照的券商不足两成，多家券商正排队申请。券商与公募基金子公司加强协作，能促进大集合产品公募化改造，实现资源共享，提升业务效率和竞争力，并推出更多元化的产品，满足投资者需求。

展望未来，券商资管将提升主动管理能力，在公募化转型的同时探索私募产品的差异化发展，强化与公募子公司间的协同，以应对日益激烈的市场竞争。