微信送礼功能上线：社交电商新机遇与酒类电商的潜在利好

近日微信小店上线“送礼”功能，引发业界关注。该功能以类似微信红包的交互方式，简化送礼流程，提升用户体验。这标志着微信电商生态的进一步延展，也为商家，特别是社交电商，带来了新的机遇。

微信电商生态的升级与社交裂变: 微信“送礼”功能的上线，是微信电商生态持续升级的重要一步。此前，微信已整合了微信小商店、视频号小店等电商载体为微信小店，并降低了商家的准入门槛。此次“送礼”功能的推出，则进一步增强了微信电商的社交属性，利用微信庞大的用户基数和私域流量，有望创造新的社交裂变场景。尤其在圣诞节、元旦、春节等节日期间，送礼需求旺盛，该功能有望快速提升微信小店的销售额。

酒类电商的潜在红利: 酒类产品本身具有社交属性，适合微信“送礼”功能所创造的社交裂变场景。新华都旗下酒连酒小店已接入该功能，其多款核心产品，如五粮头曲、泸州老窖等礼盒产品，有望在新兴渠道拓展中受益。年货节、春节等旺季的到来，将进一步提升节庆送礼需求，酒连酒小店的高性价比产品有望在市场竞争中脱颖而出。

酒连酒小店的增长潜力: 酒连酒小店作为酒类线上销售的稀缺标的，具备强供应链和强运营能力。其2024年前三季度GMV同比增长21%，展现出稳健的增长势头。我们预计，在双十一、年货节等旺季的催化下，以及微信“送礼”功能的助力下，酒连酒小店的业绩有望持续增长。

投资建议: 我们看好酒类销售线上化发展趋势，并持续看好酒连酒小店的发展前景。我们预计公司24-26年营业收入分别为38.⁹⁄₄₉.⁵⁄₆₁.0亿元，归母净利润分别为2.⁷⁄₃.⁵⁄₄.4亿元。当前股价对应24/25年市盈率分别为18/14倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示: 需关注零售环境疲软、市场竞争加剧以及电商平台经营波动等潜在风险。

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