突发！12家公募血拼“印钞机”ETF，躺赢时代来了？

自由现金流ETF市场再添新军：12家公募机构集体申报

市场热度攀升：自由现金流策略产品成机构布局焦点

自由现金流ETF赛道迎来新一轮扩容！3月18日晚，证监会官网披露，华泰柏瑞基金、招商基金、博时基金等12家公募机构同时上报中证全指自由现金流ETF，标志着市场上首批跟踪该指数的现金管理工具即将问世。今年以来，在监管层积极引导上市公司提高分红回报的大背景下，自由现金流策略产品热度持续攀升，已成为各家机构竞相布局的“新蓝海”。

中证全指自由现金流ETF：差异化策略与全A股覆盖

与现有产品对比：剔除金融地产，侧重特定行业

此次华泰柏瑞基金、招商基金等12家公募集体申报中证全指自由现金流ETF，使得今年以来申报的自由现金流类产品数量已超过20只。与此前主要追踪沪深300、中证800等核心宽基ETF不同，中证全指自由现金流指数的特色在于“穿透全A股”，它从整个A股市场（中证全指样本股）中筛选出100只现金流率较高的股票作为指数样本，从而构建一个“高纯度”的现金流策略池。《每日经济新闻》指出，继中证A500产品之后，自由现金流产品正迅速成为当前ETF市场中最受关注的新品之一。

具体而言，去年年底华夏基金和国泰基金分别申报了国证自由现金流ETF与富时中国A股自由现金流聚焦ETF。今年春节后，鹏华基金、招商基金、汇添富基金等多家基金公司也纷纷上报了中证800自由现金流ETF。

除了ETF产品，中欧基金、长城基金等还申报了国证自由现金流指数基金，华夏基金和国泰基金也各自上报了相关的ETF联接基金。

值得注意的是，中证全指自由现金流指数和国证自由现金流指数的编制方案都剔除了金融地产行业，并且都侧重于能源、工业消费以及材料板块。其中，中证全指自由现金流指数中能源行业的权重占比超过30%，而国证自由现金流指数中工业、能源以及可选消费行业的权重占比则在22%左右。

已上市产品表现亮眼：规模显著增长，首次分红

市场需求分析：低利率环境下的资产配置新选择

目前，追踪国证自由现金流指数的产品——自由现金流ETF（159201）已经上市交易15个交易日，并于今日盘中创下上市新高1.018元。Wind数据显示，该ETF基金份额已从上市之初的不足7亿份大幅增长至15.48亿份，当前估算规模已达15.72亿元。

另一只追踪富时中国A股自由现金流聚焦指数的现金流ETF（159399）已经完成了上市后的首次分红，目前基金份额达到22.75亿份，估算规模为23.28亿元。

业内人士分析指出，在当前利率持续下行的背景下，偏好低风险稳定收益的资金正面临“资产配置荒”。自由现金流类产品兼具红利资产的特点，同时也能为投资者带来直接的现金回报，因此受到了市场的广泛关注。

券商观点：自由现金流指数的长期配置价值

历史数据分析：穿越牛熊，下行期表现突出

国泰君安的分析指出，自由现金流产品在海外市场并不鲜见，以Pacer US Cash Cows 100 ETF为代表的自由现金流产品长期收益表现可观，深受投资者青睐。数据显示，1991年至2024年，该产品的年化收益率达到16.09%，2021年至2024年期间累计资金流入高达215亿美元。

华泰证券的研究发现，近十年来，自由现金流指数在总体上均能跑赢市场，并且在市场下行期间的超额收益表现尤为突出。从净值表现来看，2020年之前，自由现金流指数相较于大盘宽基指数、全市场指数以及红利指数已经建立了一定的优势。2020年之后，其超额收益表现更为明显。2013年末至2024年末，自由现金流指数的年化收益率约为14%，显著高于其他指数。

进一步分析年度收益数据可以发现，自由现金流指数在2016年至2018年以及2021年至2024年期间的超额收益表现尤其明显，特别是在2016年、2018年、2022年和2023年等市场下行年份均录得正超额收益，而在大盘表现相对较好的2014年至2015年、2019年至2020年期间，则多数录得负收益。

华泰证券认为，自由现金流指数的年度收益情况表明，自由现金流因子在市场上行期间的弹性相对较小，但其抵御市场下行的能力十分突出，因此可以作为穿越牛熊周期的长期配置选择。