特朗普政府潜在的资产货币化：黄金重估与财政货币政策的双重宽松

近日，特朗普新任财政部长Scott Bessent提出未来12个月内对美国产业资产进行货币化的声明引发市场震动。分析师认为，如果按照市场价值评估美国黄金储备，或将为财政部注入高达7500亿美元资金，减少今年国债发行需求。美银美国利率策略主管Mark Cabana指出，黄金重估对美联储资产负债表的影响类似于量化宽松（QE），无需美联储实际操作，即可“凭空”创造近7000亿美元资金。然而，美银也指出黄金重估存在法律问题，可能不受市场欢迎，并导致财政和货币政策双双放松，财政/货币独立性受损，同时推高黄金及其他可能被重新货币化资产（如比特币）的价格。 黄金重估将使美国财政部资产增加，但负债也相应增加；美联储资产将增加黄金凭证价值，负债则增加美国财政部一般账户（TGA）现金。Cabana认为，这是一种“无QE之名的QE”，通过增加TGA中的现金向财政部输送资金。 黄金重估被视为非常规操作，可能刺激宏观经济活动，增加通胀风险，并向银行系统注入过多现金。美银分析了美国政府资产货币化的三种途径，但对其实现概率持保守态度，预计在Bessent提供更明确细节前，这一变革不会迅速发生。然而，鉴于特朗普团队的果敢作风，黄金价格可能面临升值压力。